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中信建投:N型TOPCon有望成为年度光伏板块投资首选方向_1
日期:2022-04-08 19:24 人气:
html模版 中信建投:N型TOPCon有望成为年度光伏板块投资首选方向 智通财经APP获悉,中信建投证券发布研报称,光伏产业链快速发展的本质是技术驱动降本提效,这一点在电池片领域体现的尤为明显。建议首选技术红利掌握者及产业链设备受益方,当前新技术渗透初

html模版中信建投:N型TOPCon有望成为年度光伏板块投资首选方向

智通财经APP获悉,中信建投证券发布研报称,光伏产业链快速发展的本质是技术驱动降本提效,这一点在电池片领域体现的尤为明显。建议首选技术红利掌握者及产业链设备受益方,当前新技术渗透初期阶段,N型量产布局领先的企业将有望率先获得高额利润及市场份额,持续扩大其优势地位,建议关注组件电池龙头公司首推晶科能源(688223.SH)、隆基股份(601012)(601012.SH),关注中来股份(300393)(300393.SZ)等。而随着后续技术成熟,处于快速普及渗透时,全行业产能产量将加速释放,从而带来配套设备辅材放量机会,建议关注设备公司海目星(688559.SH)、帝尔激光(300776)(300776.SZ)、奥特维(688516.SH)、连城数控(拉普拉斯)、捷佳伟创(300724)(300724.SZ)、金辰股份(603396)(603396.SH);银浆公司帝科股份(300842.SZ)、苏州固锝(002079)(002079.SZ);热场公司金博股份(688598.SH)、天宜上佳(688033)(688033.SH)。

主要观点如下:

时代在召唤:电池片技术是光伏产业链的战略制高点,新时代序幕正在徐徐展开

光伏产业链快速发展的本质是技术驱动降本提效,这一点在电池片领域体现的尤为明显。当前来看,2022年的N型组件类似于2016年的单晶组件,已经具备显著性价比优势,同时头部组件企业已启动量产布局、下游业主接受度在持续提升,产品迎来渗透率初步提升。而随着未来降本技术的继续推进,同时产能释放带来的规模效应,将持续拉大N型组件的优势身位,市场份额有望快速提升至主流水平。

最优性价比:TOPCon技术优势显著,是当前N型高效电池技术的最优解

目前主流的TOPCon、HJT、IBC等电池均具备较好发展前景。三者之中,TOPCon现阶段成本相对较低,未来效率具备潜力,且可基于现有庞大产能改造,头部企业将会持续探索,凯时娱乐 官网,今年将迎来产业化量产元年。基于我们测算,24.5%电池效率的TOPCon组件可溢价0.1-0.2元/W,当前TOPCon电池合计成本约较PERC高出0.1元/W,而TOPCon一体化企业成本优势更为显著,合计成本约较PERC高出0.05元/W,单瓦利润可较PERC高出0.05-0.15元/W,能够显著厚增技术领先企业的超额利润。

躬身入局:TOPCon量产元年,头部一体化厂商产能扩张已展开

目前,领先电池组件一体化企业对于N型高线电池企业已具备产业化布局,并将于2022年推出量产产品。其中由于TOPCon现阶段成本相对较低,预计2022年将会有较大规模量放出,其中晶科、中来等电池组件企业布局领先,两家合计已经开始投放20GW以上产能,预计2022年上半年将实现率先批量出货。此外,钧达、天合、晶澳、通威等厂商均有中试线布局,有望于2022年下半年陆续投产量产线。我们统计21、22年TOPCon扩产将分别达到30、40-60GW水平。

风险提示:光伏行业需求不及预期;竞争格局加剧。

本文编选自微信公众号“中信建投证券研究”,作者:朱?、崔逸凡、任佳玮;智通财经编辑:谢青海。

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